「股票如何加杠杆」汇顶科技603160:受益于光学指纹爆发,长线布局物联网

汇顶科技(603160)

  融资演算

  架构亮点:受益于光学屏下指纹芯片爆发。2018年是光学屏下指纹解锁计划应用正月,2019年是爆发的一年。剔除苹果公司智能手机,手机中采用光学指纹芯片渗透率严重不足2.5%。预定2019/20 股票如何加杠杆20/2021年光学指纹渗透率有望达到10%、25%、35%,将来3年CAGR=131%。受益于光学指纹(ASP5美金大约)VS现代指纹(ASP1-1.5美金)的负面影响,总体手机指纹消费市场数量将来将达到17亿美金,三年CAGR=20%。

  该公司目前为止是光学指纹芯片双龙该公司,市占率第一位。我们估计光学指纹芯片毛利率超过50%,相比之下小于现代指纹芯片不到40%大约的毛利率,将对公司业绩造成较小边际效应提升。2018-2021年光学指纹的业务营业额占比预定为29%、59%、68%、68%,CAGR=48%。

  将来光学指纹解锁计划将从目前为止一个拇指区域内识别总面积扩大数倍甚至更多。华为早已首度发布大大小解锁光学 股票如何加杠杆指纹计划,并将于2019年商用。指纹企业产品的迭代将有利于企业内该公司保持的产品NET与毛利率。

  长年亮点:技术储备完善,格局物联网与3DSensing

  1)收购Commsolid获得NB-IoT新技术,格局物联网。通过支票方法收购奥地利恪理(Commsolid)100%股份。Commsolid主要提供物联网超嵌入式NB-IoT(频带物联网)新技术。该公司拥有NB-IOT新技术后将加强物联网格局,有望凭借MCU+NB-IoT+触控/指纹芯片,成为物联网解决办法商。

  2)借助光学技术储备,渗透3Dsensing各个领域。光学屏下指纹的新技术事物是数据处理,故此该公司可以借助光学技术储备,延伸格局3DSensing各个领域。预定将来5年3D感测消费市场CAGR=44%。国外智能手机厂家早已反超格局ToF前置3D摄像机。去年后置3D感测渗透率约为3.5%大约,前置3D目前为止渗透率严重不足0.03%,预定来年前置TOF增速将超过结构上光,渗透率有望超越2%。

  融资提议与市值

  综合性将来1年比较市值法与将来3年聚乙二醇市值法,我们给予该公司将来12个月目标价87.5元,相距近期收盘有19%上涨内部空间,首次覆盖,给予入股评分。

  可能性

  市场竞争加剧导致毛利率下降的可能性;TDDI对于现代分立式触控带来的反弹;智能手机销售量下滑导致的产品销售量远逊预想;股权减持的可能性。